深圳地铁集团（以下简称“深铁集团”）核心人事变动尘埃落定。一把手6月30日，深铁时执深铁集团发布公告，落定黄力平正式出任集团董事长，黄力同时免去其总经理职务。平接这一任命填补了自今年4月原董事长辛杰离任后长达两个多月的棒同职位空缺，标志着深铁集团领导层的掌万平稳过渡。

一、一把手 人事调整：从“提前布局”到“正式履新”

此次任命并非突发之举，深铁时执而是落定经过长期铺垫的战略安排。早在2025年12月，黄力深铁集团已完成工商信息变更，平接时任总经理的棒同黄力平接替辛杰出任集团法定代表人，实质上已提前接管核心管理权。掌万经过半年多的一把手过渡期，此次升任完全符合市场预期。

深铁集团官方表态称，本次人事变动不会对集团日常管理、生产经营及偿债能力产生不利影响，企业运营整体保持稳定。

然而，对于深圳国资体系及万科而言，此次履新意义深远。黄力平此次上任后，将同时执掌深铁集团与万科两家企业的董事长职权，形成罕见的“双平台共管”格局。如何平衡两大平台角色，深化深铁对万科的支持，成为市场关注的焦点。

二、 履历解析：资深“地铁人”的跨界挑战

黄力平拥有同济大学工学硕士学位及教授级高级工程师职称，深耕城市基建领域数十年，其履历呈现出鲜明的“工程+管理”特征：

• 基建根基深厚：早期供职于深圳市公路局、深圳市路桥建设集团，长期参与道路交通工程建设，积累了扎实的基础设施管理经验。
• 深铁核心骨干：1999年加入深铁集团，全程参与深圳地铁2号线、7号线等骨干线路的规划建设。2017年晋升为深铁集团副总经理，主抓工程建设核心业务。
• 安居集团历练：2018年8月至2021年初，任深圳市人才安居集团总经理。任内牵头落地大批保障性住房项目，统筹全市人才房、安居房的投融资、建设及配租全链条工作。
• 回归深铁与介入万科：
• 2021年：重回深铁集团出任总经理，全面统筹经营、财务投资及TOD综合开发，见证深铁向“轨道+”综合运营商转型。
• 2021年6月：以深铁派驻股东代表身份进入万科董事会。
• 2025年10月：接替辛杰出任万科董事长。
• 2025年11月：在万科股东大会上首次以万科董事长身份公开表态，承诺深铁将帮助万科化解风险、支持其健康发展。

关键优势与短板：
黄力平的晋升路径使其成为串联深铁国资资源与万科经营发展的核心纽带。其优势在于深厚的工程背景及在深铁体系内的战略定力，尤其在TOD站城一体化、城市更新及债务纾困方面拥有成熟思路。然而，其工作重心长期偏向土地统筹、基建配套与国资管控，一线商品房销售、库存盘活及房企现金流管理等市场化地产核心领域并非其传统强项，这恰恰是万科当前面临的最大痛点。

三、 双重承压：深铁巨亏与万科困境交织

摆在黄力平面前的，是深铁集团与万科双重业绩承压的严峻现实。

1. 深铁集团：从“最赚钱”到“最亏损”

深铁集团已连续两年陷入巨额亏损，核心原因并非地铁运营本身，而是受重仓持股万科业绩大幅下滑的拖累。

• 亏损数据：
• 2024年净利润亏损 334.61亿元。
• 2025年亏损扩大至 371.97亿元。
• 两年累计亏损超 706亿元。
• 2026年一季度继续亏损 22.45亿元。
• 亏损根源：作为持股万科27.18%的第一大股东，深铁集团在2025年度确认了约 240.7亿元的投资亏损，并计提超 131亿元的资产减值。这两项合计已接近其年度亏损总额。
• 债务压力：截至2025年末，深铁集团总资产8069亿元，总负债攀升至 5163.61亿元。两年内净债务增加1380亿元，增幅超36.5%。
• 持续输血：截至2025年末，深铁对万科的债权投资余额为 306.4亿元。近年来累计提供资金支持超300亿元。仅2026年6月12日，深铁即向万科提供不超过11.4亿元借款用于偿还公开市场债券。

2. 万科：销售疲软与兑付危机

万科的亏损面更为触目，且经营性现金流依然紧张。

• 亏损数据：
• 2024年归属母公司净亏损 494.78亿元。
• 2025年亏损扩大至 885.56亿元。
• 两年合计亏损超 1380亿元。
• 2026年一季度，营收同比下滑23.86%，继续亏损 59.52亿元。
• 销售困境：中指院数据显示，2026年上半年，万科全口径合同销售金额仅 350.2亿元，位列行业第十，与保利、中海、华润等千亿级头部房企差距拉大。
• 兑付压力：2026年6月至12月，万科到期公开债规模合计 101.2亿元，兑付压力突出，主要依靠资产处置及股东借款维持。

四、 未来展望：守住底线，寻求平衡

“目前万科面临的困难依然很大，经营层面尚未有实质性改善，债务和流动性依然承压。”黄力平在5月29日万科股东大会上的坦言，揭示了当前局势的严峻性。

资深分析师指出，深铁与万科已深度捆绑于“轨道+物业”模式，TOD、土地开发及资产运营体系相互交织。若万科持续恶化，将对深铁产生系统性、连锁性冲击。因此，黄力平的首要任务是守住万科底线，避免债务违约和项目烂尾等系统性风险，为万科在行业筑底过程中争取时间和空间。

后续关注点：
截至公告日，深铁集团新任总经理人选尚未公布。谁来接替黄力平的日常管理职能，将直接决定黄力平能否腾出精力兼顾深铁与万科两大平台，这将是市场下一步观察的核心变量。