昨日，再暴跌受投行“唱空”报告影响，惊魂SK海力士股价单日暴跌逾15%，从暴这一剧烈波动不仅重创韩国股市，上涨更引发连锁反应，再暴跌导致当晚美股存储板块全线承压。惊魂刚登陆美股的从暴SK海力士（ADR）一度逼近破发边缘，而闪迪（SanDisk）股价亦重挫超过12%。上涨

此次大幅回调还暴露出韩国股市中杠杆ETF的再暴跌潜在风险，市场情绪如坐过山车般起伏不定。惊魂

然而，从暴今日韩国市场开盘后，上涨SK海力士迅速迎来强力反弹。再暴跌截至发稿，惊魂其股价已回升并上涨超过2%。从暴

俗话说，“牛市多暴跌”。

对于此类处于高位的热门标的，暴涨暴跌往往是常态。这种现象无需依赖复杂的量化模型，从行为金融学视角即可清晰解读。

以SK海力士为例，三星电子、美光、闪迪等同业公司，在过去半年中股价涨幅巨大，显著的财富效应极易诱发投资者的“FOMO”（错失恐惧症）心态。这种心态本质上是“羊群效应”的体现：

1. 踏空者心态：看到回调便误认为是上车良机，急于追高。
2. 获利者心态：早期埋伏的投资者因盈利丰厚，倾向于落袋为安，引发抛压。

于是，股市演变成钱钟书先生笔下的“围城”——城内的人想出来，城外的人想进去，彼此互称“傻瓜”。

当然，这仅是调侃。回归理性与专业视角，当前行情更大概率将维持高位震荡态势。

即便存在泡沫，崩盘也非一日之功。去泡沫通常是一个缓慢且反复的过程，因为市场参与者众多且行为各异，难以形成整齐划一的踩踏。此外，还需考量监管态度及具备定价权的大型机构因素，过于剧烈的调整往往不符合多方利益。

目前市场观点分歧严重，看多与看空势力针锋相对：

• 看空方：昨日韩国券商发布报告唱空SK海力士。
• 看多方：
• 专注半导体与AI基础设施的顶级研究机构 SemiAnalysis发布题为《在他人恐惧时保持贪婪：SK海力士的DRAM定价与盈利依旧强劲》的报告，指出SK海力士2026年第二季度及未来的DRAM盈利将保持强劲。
• 研究机构 Evercore ISI将闪迪的目标价从1400美元大幅上调至3100美元，维持“跑赢大市”评级。分析师Amit Daryanani认为，市场低估了闪迪未来几年获利与自由现金流的持久性，也低估了其在供需失衡持续至2027年的背景下，进一步提升价格的能力。

可谓“你方唱罢我登场”，市场热闹非凡。

究竟谁对谁错，仍需市场时间验证。可以肯定的是，围绕存储芯片板块的争论与博弈将持续发酵。在剧烈波动的当下，投资者亟需提升深层次的投研能力。

正如巴菲特“能力圈”理论所言：固守舒适圈可能显得懒惰，但若随意涉足能力圈之外，失败与亏损便会不请自来。